Roedd prisiau metelau gwerthfawr yn niwtral. Er bod prisiau aur, arian, platinwm a phaladiwm wedi gwella o'r isafbwyntiau diweddar, nid ydynt wedi codi.
Dechreuais fy ngyrfa yn y farchnad metelau gwerthfawr yn gynnar yn yr 1980au, ychydig ar ôl fiasco Nelson a Bunker wrth iddynt geisio monopoli arian. Penderfynodd bwrdd COMEX newid y rheolau ar gyfer Hunts, a oedd yn ychwanegu at safleoedd y dyfodol, gan ddefnyddio ymyl i brynu mwy a gwthio prisiau arian i fyny. Ym 1980, rhoddodd y rheol diddymiad-yn-unig atal y farchnad teirw a disgynnodd prisiau. Mae Bwrdd Cyfarwyddwyr COMEX yn cynnwys masnachwyr stoc dylanwadol a phenaethiaid delwyr metelau gwerthfawr blaenllaw. Gan wybod bod arian ar fin chwalu, fe wnaeth llawer o aelodau'r bwrdd amrantu a nodio wrth iddynt hysbysu eu desgiau masnachu. Yn ystod cyfnod cythryblus arian, gwnaeth cwmnïau blaenllaw eu ffortiwn trwy'r holl hwyliau a'r anfanteision. Gwnaeth Philip Brothers, lle bûm yn gweithio am 20 mlynedd, gymaint o arian yn masnachu metelau gwerthfawr ac olew fel y prynodd Salomon Brothers, prif sefydliad masnachu bondiau a bancio buddsoddi Wall Street.
Mae popeth wedi newid ers yr 1980au. Ildiodd argyfwng ariannol byd-eang 2008 i Ddeddf Dodd-Frank 2010. Mae llawer o weithredoedd a allai fod yn anfoesol ac anfoesegol a ganiateir yn y gorffennol wedi dod yn anghyfreithlon, gyda chosbau i'r rhai sy'n croesi'r llinell yn amrywio o ddirwyon mawr i amser carchar.
Yn y cyfamser, digwyddodd y datblygiad mwyaf arwyddocaol yn y marchnadoedd metelau gwerthfawr yn ystod y misoedd diwethaf mewn llys ffederal yr Unol Daleithiau yn Chicago, lle canfu rheithgor ddau uwch swyddog gweithredol JPMorgan yn euog ar sawl cyhuddiad, gan gynnwys twyll, trin prisiau nwyddau a thwyllo sefydliadau ariannol. . mecanwaith. Mae'r cyhuddiadau a'r euogfarnau'n ymwneud ag ymddygiad anghyfreithlon aruthrol a llwyr yn y farchnad dyfodol metelau gwerthfawr. Mae trydydd masnachwr i fod i wynebu achos llys yn ystod yr wythnosau nesaf, ac mae masnachwyr o sefydliadau ariannol eraill eisoes wedi’u cael yn euog neu eu cael yn euog gan reithgorau dros y misoedd a’r blynyddoedd diwethaf.
Nid yw prisiau metel gwerthfawr yn mynd i unrhyw le. Mae Ymddiriedolaeth Basged Metel Gwerthfawr Corfforol ETFS ETF (NYSEARCA: GLTR) yn dal pedwar metel gwerthfawr a fasnachir ar adrannau CME COMEX a NYMEX. Dyfarnodd llys diweddar fod gweithwyr uchel eu statws cwmni masnachu metelau gwerthfawr mwyaf blaenllaw'r byd yn euog. Talodd yr asiantaeth ddirwy uchaf erioed, ond llwyddodd y rheolwyr a'r Prif Swyddog Gweithredol i ddianc rhag cosb uniongyrchol. Mae Jamie Dimon yn flaenwr uchel ei barch yn Wall Street, ond mae’r honiadau yn erbyn JPMorgan yn codi’r cwestiwn: Ydy’r pysgodyn wedi pydru o’r dechrau i’r diwedd?
Agorodd yr achos cyfreithiol ffederal yn erbyn dau brif weithredwr a gwerthwr JPMorgan ffenestr i oruchafiaeth fyd-eang y sefydliad ariannol yn y farchnad metelau gwerthfawr.
Setlodd yr asiantaeth gyda'r llywodraeth ymhell cyn i'r achos ddechrau, gan dalu dirwy ddigynsail o $920 miliwn. Yn y cyfamser, dangosodd tystiolaeth a ddarparwyd gan Adran Cyfiawnder yr Unol Daleithiau ac erlynwyr fod JPMorgan “wedi gwneud elw blynyddol o rhwng $ 109 miliwn a $ 234 miliwn rhwng 2008 a 2018.” Yn 2020, gwnaeth y banc elw o $1 biliwn yn masnachu aur, arian, platinwm a phaladiwm wrth i’r pandemig wthio prisiau i fyny a “creu cyfleoedd cyflafareddu digynsail.”
Mae JPMorgan yn aelod clir o farchnad aur Llundain, a phennir prisiau'r byd trwy brynu a gwerthu metel am bris Llundain, gan gynnwys mewn mentrau JPMorgan. Mae'r banc hefyd yn chwaraewr mawr ym marchnadoedd dyfodol COMEX a NYMEX yr Unol Daleithiau a chanolfannau masnachu metelau gwerthfawr eraill ledled y byd. Mae cleientiaid yn cynnwys banciau canolog, cronfeydd rhagfantoli, gweithgynhyrchwyr, defnyddwyr a chwaraewyr mawr eraill yn y farchnad.
Wrth gyflwyno ei hachos, clymodd y llywodraeth incwm y banc i fasnachwyr a masnachwyr unigol, a thalodd eu hymdrechion yn wych:
Datgelodd yr achos elw a thaliadau sylweddol yn ystod y cyfnod. Efallai bod y banc wedi talu dirwy o $920 miliwn, ond roedd yr elw yn drech na'r difrod. Yn 2020, gwnaeth JPMorgan ddigon o arian i dalu'r llywodraeth, gan adael dros $80 miliwn.
Yr honiadau mwyaf difrifol a wynebodd y triawd JPMorgan oedd RICO a chynllwyn, ond cafwyd y triawd yn ddieuog. Daeth y rheithgor i'r casgliad bod erlynwyr cyhoeddus wedi methu â dangos mai bwriad oedd sail euogfarn am gynllwynio. Gan mai dim ond gyda'r cyhuddiadau hyn y cyhuddwyd Geoffrey Ruffo, fe'i cafwyd yn ddieuog.
Mae Michael Novak a Greg Smith yn stori arall. Mewn datganiad i'r wasg dyddiedig 10 Awst, 2022, ysgrifennodd Adran Gyfiawnder yr UD:
Heddiw, canfu rheithgor ffederal ar gyfer Ardal Ogleddol Illinois ddau gyn-fasnachwr metelau gwerthfawr JPMorgan yn euog o dwyll, ceisio trin prisiau a thwyll am wyth mlynedd mewn cynllun trin y farchnad yn ymwneud â chontractau dyfodol metelau gwerthfawr yn ymwneud â miloedd o drafodion anghyfreithlon.
Greg Smith, 57, o Scarsdale, Efrog Newydd, oedd prif weithredwr a masnachwr adran New York Precious Metals JPMorgan, yn ôl dogfennau llys a thystiolaeth a gyflwynwyd yn y llys. Mae Michael Novak, 47, o Montclair, New Jersey, yn rheolwr gyfarwyddwr sy'n arwain adran metelau gwerthfawr byd-eang JPMorgan.
Dangosodd tystiolaeth fforensig fod y diffynyddion, ynghyd â masnachwyr eraill yn is-adran metelau gwerthfawr JPMorgan, rhwng tua Mai 2008 ac Awst 2016, wedi cymryd rhan mewn twyll helaeth, trin y farchnad, a chynlluniau twyllodrus. Gosododd diffynyddion archebion yr oeddent yn bwriadu eu canslo cyn eu gweithredu i wthio pris yr archeb yr oeddent yn bwriadu ei llenwi i ochr arall y farchnad. Mae diffynyddion yn cymryd rhan mewn miloedd o fasnachu twyllodrus mewn contractau dyfodol ar gyfer aur, arian, platinwm a phaladiwm a fasnachir ar Gyfnewidfa Fasnachol Efrog Newydd (NYMEX) a Chyfnewidfa Nwyddau (COMEX), a weithredir gan gyfnewidfeydd nwyddau cwmnïau CME Group. mynd i mewn i'r farchnad gwybodaeth ffug a chamarweiniol am y gwir gyflenwad a'r galw am gontractau dyfodol ar gyfer metelau gwerthfawr.
“Mae rheithfarn y rheithgor heddiw yn dangos y bydd y rhai sy’n ceisio trin ein marchnadoedd ariannol cyhoeddus yn cael eu herlyn a’u dal yn atebol,” meddai’r Twrnai Cyffredinol Cynorthwyol Kenneth A. Polite Jr. o Adran Droseddol yr Adran Gyfiawnder. “O dan y dyfarniad hwn, collfarnodd yr Adran Gyfiawnder ddeg o gyn-fasnachwyr sefydliadau ariannol Wall Street, gan gynnwys JPMorgan Chase, Bank of America / Merrill Lynch, Deutsche Bank, Bank of Nova Scotia, a Morgan Stanley. Mae’r euogfarnau hyn yn amlygu ymrwymiad yr Adran i erlyn y rhai sy’n tanseilio hyder buddsoddwyr yn uniondeb ein marchnadoedd nwyddau.”
“Dros y blynyddoedd, honnir bod diffynyddion wedi gosod miloedd o archebion ffug am fetelau gwerthfawr, gan greu pyst i ddenu eraill i fargeinion gwael,” meddai Luis Quesada, cyfarwyddwr cynorthwyol Adran Ymchwiliadau Troseddol yr FBI. “Mae rheithfarn heddiw yn dangos, ni waeth pa mor gymhleth neu hir dymor y rhaglen, mae’r FBI yn ceisio dod â’r rhai sy’n ymwneud â throseddau o’r fath o flaen eu gwell.”
Ar ôl treial tair wythnos, cafwyd Smith yn euog o un cyhuddiad o geisio pennu prisiau, un cyfrif o dwyll, un cyfrif o dwyll nwyddau, ac wyth cyhuddiad o dwyll gwifren yn ymwneud â sefydliad ariannol. Cafwyd Novak yn euog o un cyhuddiad o geisio gosod prisiau, un cyfrif o dwyll, un cyfrif o dwyll nwyddau, a 10 cyhuddiad o dwyll gwifrau yn ymwneud â sefydliad ariannol. Nid oes dyddiad dedfrydu wedi'i bennu eto.
Yn flaenorol, cafwyd dau gyn-fasnachwr metelau gwerthfawr JPMorgan, John Edmonds a Christian Trunz, yn euog mewn achosion cysylltiedig. Ym mis Hydref 2018, plediodd Edmonds yn euog i un cyfrif o dwyll nwyddau ac un cyfrif o gynllwynio i gyflawni twyll trosglwyddo gwifrau, twyll nwyddau, pennu prisiau, a thwyll yn Connecticut. Ym mis Awst 2019, plediodd Trenz yn euog i un cyhuddiad o gynllwynio i gyflawni twyll ac un cyfrif o dwyll yn Ardal Ddwyreiniol Efrog Newydd. Mae Edmonds a Trunz yn aros am ddedfryd.
Ym mis Medi 2020, cyfaddefodd JPMorgan iddo gyflawni twyll gwifren: (1) masnachu anghyfreithlon o gontractau dyfodol metelau gwerthfawr yn y farchnad; (2) masnachu anghyfreithlon ym Marchnad Dyfodol Trysorlys yr UD a Marchnad Eilaidd Trysorlys yr UD a'r Farchnad Bond Eilaidd (CASH). Ymrwymodd JPMorgan i gytundeb erlyn gohiriedig tair blynedd lle talodd fwy na $920 miliwn mewn dirwyon troseddol, erlyniadau, ac adferiad dioddefwyr, gyda'r CFTC a SEC yn cyhoeddi penderfyniadau cyfochrog ar yr un diwrnod.
Ymchwiliwyd i'r achos gan swyddfa leol yr FBI yn Efrog Newydd. Darparodd Is-adran Gorfodi'r Comisiwn Masnachu Dyfodol Nwyddau gymorth yn y mater hwn.
Mae'r achos yn cael ei drin gan Avi Perry, Pennaeth Twyll y Farchnad a Thwyll Mawr, a Thwrneiod y Treial Matthew Sullivan, Lucy Jennings a Christopher Fenton o Adran Dwyll yr Adran Droseddol.
Mae twyll gwifren sy'n ymwneud â sefydliad ariannol yn drosedd ddifrifol i swyddogion, a gellir ei gosbi â dirwy o hyd at $1 miliwn a hyd at 30 mlynedd o garchar, neu'r ddau. Cafodd y rheithgor Michael Novak a Greg Smith yn euog o droseddau lluosog, cynllwynio a thwyll.
Michael Novak yw uwch weithredwr JPMorgan, ond mae ganddo benaethiaid yn y sefydliad ariannol. Mae achos y llywodraeth yn dibynnu ar dystiolaeth masnachwyr bach sydd wedi pledio'n euog ac wedi cydweithredu ag erlynwyr i osgoi dedfrydau llymach.
Yn y cyfamser, mae gan Novak a Smith benaethiaid yn y sefydliad ariannol, gan ddal swyddi hyd at ac yn cynnwys Prif Swyddog Gweithredol a chadeirydd Jamie Dimon. Ar hyn o bryd mae 11 aelod ar fwrdd cyfarwyddwyr y cwmni, ac roedd y ddirwy o $920 miliwn yn sicr yn ddigwyddiad a ysgogodd drafodaeth yn y bwrdd cyfarwyddwyr.
Dywedodd yr Arlywydd Harry Truman unwaith, "Mae'r cyfrifoldeb yn dod i ben yma." Hyd yn hyn, nid yw credoau JPMorgan hyd yn oed wedi'u gwneud yn gyhoeddus, ac mae'r bwrdd a'r cadeirydd/Prif Swyddog Gweithredol wedi aros yn dawel ar y pwnc. Os bydd y ddoler yn dod i ben ar frig y gadwyn, yna o ran llywodraethu, mae gan y bwrdd cyfarwyddwyr o leiaf rywfaint o gyfrifoldeb dros Jamie Dimon, a dalodd $84.4 miliwn yn 2021. Mae troseddau ariannol un-amser yn ddealladwy, ond troseddau ailadroddus dros wyth. mae blynyddoedd neu fwy yn fater arall. Hyd yn hyn, y cyfan yr ydym wedi'i glywed gan sefydliadau ariannol gyda chyfalafu marchnad o bron i $360 biliwn yw criced.
Nid yw trin y farchnad yn ddim byd newydd. Yn eu hamddiffyniad, dadleuodd cyfreithwyr Novak a Mr Smith mai'r twyll oedd yr unig ffordd y gallai masnachwyr banc, o dan bwysau gan reolwyr i gynyddu elw, gystadlu ag algorithmau cyfrifiadurol yn y dyfodol. Ni dderbyniodd y rheithgor ddadleuon yr amddiffyniad.
Nid yw trin y farchnad yn ddim byd newydd mewn metelau a nwyddau gwerthfawr, ac mae o leiaf ddau reswm da pam y bydd yn parhau:
Mae enghraifft olaf o'r diffyg cydgysylltu rhyngwladol ar faterion rheoleiddiol a chyfreithiol yn gysylltiedig â'r farchnad nicel fyd-eang. Yn 2013, prynodd cwmni Tsieineaidd Gyfnewidfa Metel Llundain. Yn gynnar yn 2022, pan oresgynnodd Rwsia yr Wcrain, neidiodd prisiau nicel i’r uchaf erioed o dros $100,000 y dunnell. Roedd y cynnydd oherwydd y ffaith bod y cwmni nicel Tsieineaidd wedi agor sefyllfa fer fawr, gan ddyfalu ar bris metelau anfferrus. Postiodd y cwmni Tsieineaidd golled o $8 biliwn ond yn y diwedd aeth allan gyda cholled o tua $1 biliwn yn unig. Ataliodd y gyfnewidfa fasnachu mewn nicel dros dro oherwydd yr argyfwng a achosir gan nifer fawr o swyddi byr. Mae Tsieina a Rwsia yn chwaraewyr pwysig yn y farchnad nicel. Yn eironig, mae JPMorgan mewn trafodaethau i liniaru'r difrod o'r argyfwng nicel. Yn ogystal, trodd y digwyddiad nicel diweddar yn weithred ystrywgar a arweiniodd at lawer o gyfranogwyr llai yn y farchnad yn dioddef colledion neu dorri elw. Effeithiodd elw'r cwmni Tsieineaidd a'i arianwyr ar gyfranogwyr eraill y farchnad. Mae'r cwmni Tsieineaidd ymhell o grafangau rheoleiddwyr ac erlynwyr yn yr Unol Daleithiau ac Ewrop.
Er y bydd cyfres o achosion cyfreithiol sy'n cyhuddo masnachwyr o dwyllo, twyll, trin y farchnad a honiadau eraill yn gwneud i eraill feddwl ddwywaith cyn cymryd rhan mewn gweithgareddau anghyfreithlon, bydd cyfranogwyr eraill y farchnad o awdurdodaethau nad ydynt yn cael eu rheoleiddio yn parhau i drin y farchnad. Gall tirwedd geopolitical waethygu ond cynyddu ymddygiad ystrywgar wrth i Tsieina a Rwsia ddefnyddio'r farchnad fel arf economaidd yn erbyn gelynion Gorllewin Ewrop ac America.
Yn y cyfamser, mae perthnasoedd toredig, chwyddiant ar ei lefel uchaf mewn degawdau, a hanfodion cyflenwad a galw yn awgrymu y bydd y metel gwerthfawr, sydd wedi bod yn bullish ers dros ddau ddegawd, yn parhau i wneud isafbwyntiau uwch ac uchafbwyntiau uwch. Daeth aur, y prif fetel gwerthfawr, i'r gwaelod ym 1999 ar $252.50 yr owns. Ers hynny, mae pob cywiriad mawr wedi bod yn gyfle prynu. Mae Rwsia yn ymateb i sancsiynau economaidd trwy gyhoeddi bod un gram o aur yn cael ei gefnogi gan 5,000 rubles. Ar ddiwedd y ganrif ddiwethaf, roedd pris arian yn $19.50 yn llai na $6 yr owns. Daw platinwm a phaladiwm o Dde Affrica a Rwsia, a allai achosi problemau cyflenwad. Y gwir amdani yw y bydd metelau gwerthfawr yn parhau i fod yn ased sy'n elwa o chwyddiant a chythrwfl geopolitical.
Mae'r graff yn dangos bod GLTR yn cynnwys bariau aur, arian, palladiwm a phlatinwm ffisegol. Mae GLTR yn rheoli dros $1.013 biliwn mewn asedau ar $84.60 y cyfranddaliad. Mae'r ETF yn masnachu 45,291 o gyfranddaliadau y dydd ar gyfartaledd ac yn codi ffi rheoli o 0.60%.
Amser a ddengys a fydd Prif Swyddog Gweithredol JPMorgan yn talu unrhyw beth am y ddirwy bron i $1 ac euogfarnau dau o'r prif fasnachwyr metelau gwerthfawr. Ar yr un pryd, mae status quo un o brif sefydliadau ariannol y byd yn helpu i gynnal y status quo. Bydd barnwr ffederal yn dedfrydu Novak a Smith yn 2023 ar gyngor yr adran brawf cyn ei ddedfrydu. Gallai diffyg cofnod troseddol arwain at y barnwr yn rhoi dedfryd ymhell islaw'r uchafswm i'r cwpl, ond mae'r cyfrif yn golygu y byddant yn cwblhau eu dedfryd. Mae masnachwyr yn cael eu dal yn torri'r gyfraith a byddant yn talu'r pris. Fodd bynnag, mae'r pysgod yn dueddol o bydru o'r dechrau i'r diwedd, a gall rheolaeth ddianc gyda bron i $1 biliwn mewn cyfalaf ecwiti. Yn y cyfamser, bydd trin y farchnad yn parhau hyd yn oed os bydd JPMorgan a sefydliadau ariannol mawr eraill yn gweithredu.
Mae Adroddiad Nwyddau Hecht yn un o'r adroddiadau nwyddau mwyaf cynhwysfawr sydd ar gael heddiw gan awduron blaenllaw ym meysydd nwyddau, cyfnewid tramor a metelau gwerthfawr. Mae fy adroddiadau wythnosol yn ymdrin â symudiadau marchnad dros 29 o wahanol nwyddau ac yn cynnig argymhellion bullish, bearish a niwtral, awgrymiadau masnachu cyfeiriadol a mewnwelediadau ymarferol i fasnachwyr. Rwy'n cynnig prisiau gwych a threial am ddim am gyfnod cyfyngedig i danysgrifwyr newydd.
Bu Andy’n gweithio ar Wall Street am bron i 35 mlynedd, gan gynnwys 20 mlynedd yn adran werthu Philip Brothers (Salomon Brothers yn ddiweddarach ac yna’n rhan o Citigroup).
Datgeliad: Nid oes gennyf/gennym swyddi stoc, opsiynau na deilliadau tebyg gydag unrhyw un o'r cwmnïau a grybwyllwyd ac nid wyf yn bwriadu cymryd swyddi o'r fath o fewn y 72 awr nesaf. Ysgrifennais yr erthygl hon fy hun ac mae'n mynegi fy marn fy hun. Nid wyf wedi derbyn unrhyw iawndal (heblaw Seeking Alpha). Nid oes gennyf unrhyw berthynas fusnes ag unrhyw un o'r cwmnïau a restrir yn yr erthygl hon.
Datgeliad Ychwanegol: Mae'r awdur wedi dal swyddi yn y dyfodol, opsiynau, cynhyrchion ETF / ETN, a stociau nwyddau yn y marchnadoedd nwyddau. Mae'r swyddi hir a byr hyn yn tueddu i newid trwy gydol y dydd.